Borsa zirveye yaklaşıyor

ABD borsaları yükselişe öncülük ederken, Avrupa sorunlarını çözmeye çalışırken üst üste gelen spekülatif haberler sert dalgalanmalara yol açabiliyor. İMKB endeksi ise bir yıl öncesine göre daha zayıf bilanço kârları açıklamasına rağmen bankacılık sektörü öncülüğünde yükselerek 65 bin puanı aşmayı başardı. Yabancıların 2012 yılında yüksek oranda hisse alımı yapmaları ve raporlarında fiyat hedeflerini yükseltmeleri sınırlı sayıda ancak yüksek derinliği olan hisseleri tercih etmelerinin ardında dolar bazında endeksin halen zirve noktalarından uzak olmasında etkili oluyor. 2010 Kasım ayında endeks dolar bazında rekor kırarak 5,1 cente yükselmişti. Şu anki dolar fiyatları ile çarptığımızda endeksin zirvesinin 90 bin puan seviyelerinde olması gerekiyor. 
Bu nedenle yabancı yatırımcıların hakim olduğu piyasamızda fiyatların aşırı ucuz olmasa bile beklenti satın alacak düzeyde olduğu söylenebilir. Üstelik bankacılık sektörü kârlılığı önceki yıllara göre hızla erimişken son dönemde yabancıların bankaları tercih etmesiyle birlikte endeks hızlı bir artış gösterdi. Yerli yatırımcıların yönlendiği veya yükseliş dönemlerinde zirve noktalarında aldığı hisselerde ise önceki haftalarda da belirttiğimiz gibi fiyatlar neredeyse lira bazında yarı yarıya düşmüş olmasına karşın patronların hisse satışlarının yanı sıra hisselere olan ilgisizlik sebebiyle herhangi bir hareketlenme görünmüyor. Bir başka deyişle düşük kalan fiyatlara rağmen talep arz dengesine bakıldığında arzın ağır bastığı bir dönemden geçiyoruz. Ancak bilanço döneminde önümüzdeki haftadan itibaren bu hisselere kısmi de olsa ilginin başlayacağını düşünmekteyiz.
Geçen hafta uluslararası piyasalarda oldukça hareketli ve önemli gelişmeler yaşandı. Öncelikle parasal genişleme beklenen FED toplantısından somut adımlar atılamamasına rağmen kayıplar sınırlı kalmıştı. Daha sonra Avrupa merkez bankası toplantısında faiz değişimi olmamasına (0,75) ve toplantı sonrası ECB Başkanı Mario Draghi'nin konuşmasında geriye dönük adım attığı ve geçen hafta piyasaları coşturan açıklamalarının ardından bu defa ümit kırıcı açıklamalar yaparak İtalya ve İspanya borsalarının bir günde yüzde 5-6 değer kaybetmesine neden oldu. Cuma günü ise ABD tarım dışı istihdam verisi beklentilerin üzerinde artış gösterirken işsizlik oranının bir önceki aya göre yükselmesine rağmen borsalarda garip bir biçimde yükseliş yaşandı. Temmuzda enflasyon düşerken yıllık bazda oranlar yükseldi. Enflasyonda (TÜFE) aylık 0,23 azalış kaydedilirken yıllık enflasyon rakamları yüzde 8,87'den yüzde 9,07'e yükseldi. Tahvil piyasasında ise oranlar 7,47 seviyelerine, bir başka deyişle 8 ay öncesine geriledi.
Sonuç olarak dengesiz ve talepsiz de olsa piyasalarda bilanço döneminin etkisiyle yükselişler hakim. Kötü haberler alım fırsatı olarak değerlendirilirken genele yayılma oldukça zayıf. Endeksin 65 bin 200 puanı kırması, en önemlisi dolar bazında güçlü bir direnç seviyesi olan 35,7 doların aşılması önemliydi.
Borsalardaki yükseliş, doları TL karşısında zayıflatıyor
Cuma günü açıklanan önemli verilerin ardından borsaların yükselişe geçmesi ve doların uluslararası piyasalarda güç kaybetmesi dolar/lira paritesini yılın en düşük seviyelerine yaklaştırdı. En son 2 Mayıs'ta 1.7552 seviyesini görerek yükselişe geçen dolar/TL paritesi cuma günü gelen satışların ardından 1.7780 seviyesine kadar geriledi. Yıl içi zirvesi 1,87 olan dolar/TL'nin yıl içi dip seviyesi ise şubat ayında gördüğü 1,736 seviyesi. Uluslararası piyasalarda doların bu güç kaybının ardında spekülatif satışların olması daha muhtemel. Zira hafta içinde ABD Merkez Bankası yeni parasal genişleme ile ilgili bir karar almadı ve cuma günü istihdam piyasasında iyileşmenin devam ettiği gözlemlendi. Böylesi bir durumda doların değer kaybetmesi oldukça çelişkili. Bu düşüşün ardından özellikle dolar /TL piyasasında yakın zamanda görülen dip seviyelerine yaklaşıldıkça alıcıların gelmesini daha muhtemel görüyoruz. Özellikle 1,74-1,75 seviyeleri hafta içinde denge bulunacak seviyeler olarak değerlendirilebilir. Dünya borsalarında yaşanan, özellikle ABD borsalarının 2007 yılı zirvelerine doğru atağa kalkmasıyla borsalara ilginin artması bir yana son aylarda hızlanan Türkiye'ye yabancı para girişleri de dolar/TL paritesinin zayıflamasında etken.
YATIRIMCI TAKVİMİ
6 Ağustos Pazartesi: Japonya haziran ayı öncü göstergeler, Almanya temmuz ayı inşaat sektörü PMI, Yunanistan temmuz ayı TÜFE
7 Ağustos Salı: İtalya sanayi üretimi, İngiltere sanayi üretimi, İtalya ikinci çeyrek GSYİH
8 Ağustos Çarşamba: TÜİK haziran ayı sanayi üretim endeksi, Almanya haziran ayı cari işlemler dengesi, Fransa haziran ayı cari işlemler dengesi, Almanya haziran ayı sanayi üretimi
9 Ağustos Perşembe: İtalya dış ticaret dengesi, ABD dış ticaret dengesi
10 Ağustos Cuma: Japonya haziran ayı kapasite kullanım oranı, Almanya temmuz ayı TÜFE, Fransa haziran ayı sanayi üretimi, Fransa haziran ayı merkezi bütçe dengesi, İtalya temmuz ayı TÜFE, ABD temmuz ayı bütçe dengesi