Beyaz et hisselerinde bereketli dönem

Beyaz et hisseleri için bereketli dönem başladı Geçen hafta piliç etine yapılan yüzde 20’lik zam, gözleri beyaz et sektörü hisselerine çevirdi. Zammın etkisinin yanı sıra ramazan ayı sürecine girilecek olması ve sektördeki ihracat beklentisi de sektör hisselerini cazip kılıyor. Borsadaki piliç eti hisselerinden Şeker Piliç, Banvit, Pınar Et ve Un ve Van Et’in performanslarını inceledik. Analistler, özellikle zammın şirket marjlarında olumlu etki edeceğini söylüyor ve hisseler için pozisyonları olanların tutmasını öneriyor. Gözde Yeniova /Ekonomist Piyasalarda yükseliş sürerken sektörel bazda hareketlilik beklentisi de devam ediyor. Sektörel anlamda gelen yeni haberler o sektör hisselerinde hareketi de beraberinde getiriyor. Bu anlamda yeni haberler geçen hafta piliç eti sektöründen geldi. Piliç eti fiyatlarına yüzde 20 oranında yapılan zam haberiyle birlikte borsada yer alan piliç eti hisselerinde yükseliş beklentisine girildi. Zam etkisinin yanı sıra ramazan ayı sürecine girilmesi ve sektördeki ihracat başarısı da hisseleri etkileyecek faktörler arasında gösteriliyor. İhracat yükselişte Beyaz et sektörünün ihracatı, geçen yılın ilk yarısına göre yüzde 100'ün üzerinde artışla 66 milyon dolara ulaştı. 2007'de 44 milyon, 2008'de 87 milyon dolarlık rekor ihracat yapan sektör, bu yıl da ihracattaki başarısını sürdürüyor. Bu dönemde piliç eti ihracatı, geçen yıla göre yüzde 190 artarak, 55 milyon 350 bin dolara ulaşırken, hindi eti ihracatı yüzde 212'lik artışla 769 bin dolara yükseldi. İhracat atağının yanı sıra, iç pazarda da satışların iyi gittiği dile getiriliyor. Birkaç yıldır, kuş gribi, kene vakaları gibi sorunlarla uğraşan sektörün bu yıl toparlanma imkanı bulduğu ifade ediliyor. Ramazan aylarında genel olarak beyaz et tüketiminin arttığı da düşünüldüğünde, önümüzdeki dönem için de şirketler için beklentilerin olumlu olduğunu söyleniyor. Şirketlerin analizi Biz de buradan yola çıkarak borsadaki beyaz et şirketlerinden Şeker Piliç, Banvit, Pınar Et ve Un ile Van Et’in performanslarını inceledik. Analistler, şirket hisseleri için olumlu yönde görüş bildirirken hisselerin endekse paralel performans gösterdiğini ve pozisyonu olanlar için tutulabileceğini söylüyor. Pozitif Menkul Araştırma Müdürü Murat Tuncer, piliç eti maliyetlerinin büyük bölümünün yemden oluşması ve son iki yılda mısır, soya, kanola, buğday, arpa gibi girdilerin fiyatlarının artış göstermesinin piliçteki fiyat artışının nedenleri arasında gösterildiğini söylüyor. Ancak zam kararının ardında AB standartlarını yakalayan beyaz et sektörünün Arap ülkeleri ve Rusya’ya ihracat atağına hazırlanmasının etkili olduğuna dikkat çeken Murat Tuncer’in şirketler için beklentileri ise şöyle: “Putin’in 6 Ağustos’ta başlayan ziyaretinde 200 bin tonluk tavuk eti ihracat anlaşması beklentisi fiyatların yanı sıra Banvit, Şeker Piliç gibi şirketlerin hisselerini de etkiliyor. Yüksek miktarda borç taşıyan Banvit gerek kurdaki düşüş, gerekse fiyatlardaki artışla mali anlamda bir miktar rahatlayacak gibi görünüyor. Banvit’e göre bir miktar daha az borçlu bir görüntü veren Şeker Piliç de Rusya anlaşmasından ve fiyat artışından olumlu etkilenebilir.” Marjlar düzelecek Murat Tuncer, Van et’in üretiminde hindi etinin nispeten önemli bir yer tutmasına karşın Pınar Et ve Un’un satışlarında beyaz etin ağırlıklı bir yer teşkil etmediğini, bu anlamda Van Et hisselerinin gelişmelerden kısmen, Pınar Et ve Un hisselerinin ise daha az etkileneceğini öngörüyor. Turkish Yatırım Araştırma Müdürü Mehmet Baki Atılal, yaz mevsiminde mangalcıların piliç etine rağbet göstermesine, Türkiye'nin tavuk ithalatını arttırmasına ve ramazan ayının yaklaşmış olmasına bağlayarak yapılan yüzde 20’lik zammın şirketlerin hem ciro, hem de marjlarında düzelme sağlayacağını ifade ediyor. Kademeli satış önerisi Galata Menkul İnternet Şube Müdürü Polat Yaman da beyaz etteki fiyat artışlarının sektörün kar marjlarına olumlu katkı yapmasını bekliyor. Nispeten daha küçük ölçekli, yerel beyaz et üreticilerinin zamma katılmama yönünde yaptığı yaklaşımların, borsadaki beyaz et şirketlerine negatif bir etkisi olacağını düşünmeyen Polat Yaman, “Zira bu şirketlerin pazar payı ve hedef kitlesi oturmuş durumda. Sektör hisseleri için önümüzdeki dönemde endekse paralel bir performans öngörüyorum” diyor. Murat Tuncer ise söz konusu sektör hisseler için tavsiyesini kısa vadeli bir hareket potansiyeline yönelik taşıma ve kademeli satış yönünde olarak ifade ediyor. Beyaz et şirketlerinin performansları Şeker Piliç: Şeker Piliç, geçen temmuz ayında arz-talep dengesinden kaynaklanan zam yaptığını, bu zammı geri almayacaklarını belirtti. Dolayısıyla şirketin mali tablolara etkisi sınırlı olacak. Şirket 2009’un ikinci çeyreğinde hem satışlarını artırmış hem de kur farkından dolayı finansal giderlerdeki azalmanın etkisi ile yılın ilk yarısını 5.371 milyon TL kar ile kapattı. Beyaz et üreticileri 2008 yılında hem düşük talep hem de yüksek yem fiyatları nedeniyle brüt kar marjında ciddi düşüş yaşamıştı. 2009’un ilk yarısında ise artan tavuk eti ihracatı, yükselen fiyatlar ve yatay seyreden yem fiyatları sektöre olumlu etki etti. Şeker Piliç’in 2008 ilk yarıda – yüzde 3.7 olan FAVÖK marjı bu yılın ilk yarısında yüzde 10.9 olarak gerçekleşti. Banvit: Cirosunun yüzde 65'i beyaz etten gelen, AB’ye ihracat izni alan 7 şirketten biri olan, AB standartlarında yüksek kaliteli üretim yapan Banvit, son 7-8 yıllık sürede yer alan ramazan ayındaki satışlarındaki yüzde 80’lik artışın bu yıl yüzde 30 seviyelerinde kalmasını bekliyordu. 2009’un ilk üç aylık dönemindeki 168 milyon TL’lik satış gelirlerinin yılsonunda 750 milyon TL’ye ulaşmasını bekliyor ki bu durumda pazardaki daralma beklentilerini yüzde 20’lik fiyat artışı ile telafi etmeye çalışacak gibi görünüyor. Altı aylık mali tablolar açıklanmadığından dolayı şirket için 242 milyon dolarlık hedef piyasa değerinde değişikliğe gidilmedi. Şirket için tut yönündeki tavsiye korunuyor. Pınar Et ve Un: 2009 yılı ilk çeyrekte 7 milyon 296 bin TL kar eden şirket, geçen yılın aynı döneminde 7 milyon 436 bin TL kar elde etmişti. Şirketin 2008 ilk çeyrekte 70 milyon 300 bin TL olan satış gelirleri ise 2009 ilk çeyrekte 67 milyon 419 bin TL oldu. Şirket geçen yıl Körfez ülkeleri, Türk Cumhuriyetleri ve KKTC de dahil birçok ülkeye toplam 3.5 milyon dolarlık ihracat yaptı. Van Et: Haziran ayı itibariyle Van-Et'in adı "Metro Ticari ve Mali Yatırımlar A.Ş." olarak değiştirildi. Van-Et'in bünyesindeki et üretim faaliyeti, yine mevcut bağlı ortaklık konumundaki Van-Bes şirketine devredildi. Metro Turizm'in bünyeye alınması ile 2008 yılında 40 milyon TL olan Metro Ticari ve Mali Yatırımlar'ın cirosunun bu yılsonunda yaklaşık 500 milyon TL'ye ulaşacağı yönünde şirketten açıklamalar gelmişti. Yılın ilk üç ayında 5.5 milyon lira kar açıklayan şirket, önümüzdeki 5 yıllık dönemde 40 milyon TL olan sermayesini 300 milyon TL'ye, cirosunu ise 1 milyar dolara yükseltmeyi hedefliyor.