Avrupa Merkez Bankası faiz indirimini tamamladı mı?

FINANSINGUNDEMI.COM

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) 11 Eylül Perşembe günü yapılacak toplantısı, küresel piyasaların ve ekonomi çevrelerinin gözünü çevirdiği kritik bir dönemeç olarak öne çıkıyor. Beklenti, faiz oranlarında herhangi bir değişiklik olmaması yönünde yoğunlaşırken, piyasalar toplantıdan çıkacak mesajları ve ECB’nin faiz politikası yol haritasını yakından takip edecek.

Piyasalarda genel görüş, ECB’nin ana faiz oranlarını %2 seviyelerinde sabit bırakacağı yönünde. Bu beklenti, son dönemde enflasyonda hız kesmenin sınırlı kalmasına ve Euro Bölgesi’nin büyümesinin tahminlerin üzerine çıkmasına dayanıyor. Hem enflasyon cephesinde hem de ekonomik büyümede veri akışının karışık seyri, merkez bankasını temkinli duruşunu sürdürmeye zorluyor.

TEMKİNLİ MESAJLAR

ECB Başkanı Christine Lagarde’ın Temmuz’daki açıklamalarında dikkat çeken unsur, geleceğe dönük adımlarda büyük netlik vermemesi oldu. Piyasalara verilen bu kontrollü belirsizlik, risk iştahını dengede tutarken; yatırımcılar, ECB’nin daha fazla faiz indirimi niyeti olup olmadığına dair ipuçlarını satır aralarında arayacak.

Son haftalarda AB ile ABD arasında imzalanan yeni ticaret anlaşmasının, ECB’nin olağan politika perspektifinde radikal bir değişikliğe yol açması beklenmiyor. Anlaşmaya dair yapılan ilk analizler, tarifelerin ve yeni düzenlemelerin makro senaryoyu köklü biçimde oynatmayacağına işaret ediyor. Ancak bazı ekonomi çevrelerinde, tarifelerin bölge büyümesi üzerinde sonradan baskı yaratabileceği ve yeni ticaret gerilimlerine kapı aralayabileceği değerlendirmeleri yapılıyor.

Bir süredir devam eden faiz indirimlerinin sonuna gelinip gelinmediği ise en çok tartışılan başlık. ECB içindeki görüş ayrılıkları, kurumun ileriye dönük adımlarında dikkatli hareket edeceğinin göstergesi. Kimileri indirime ara verildiğini savunurken, başka bir grup ise dış şoklar, özellikle de ticarette yeni riskler veya ABD merkez bankasının faiz politikalarındaki değişiklikler nedeniyle yeni indirimlerin gündeme gelebileceğini belirtiyor.

PİYASA BEKLENTİLERİ VE OLASI SENARYOLAR

Analistler, faiz indirimlerinin kısa vadede yüksek olasılıkla devam etmeyeceğini, ancak önümüzdeki yılın yaz aylarına doğru yeni bir gevşemenin masada olabileceğini tahmin ediyor. Piyasalarda fiyatlanan bu olasılık, kısa süreli bir volatilite beklentisi oluşmasını engelliyor.

Olası senaryolar arasında şunlar dikkat çekiyor:

Faizlerin mevcut seviyede bırakılması (en yüksek olasılık) ve ECB’nin iletişimini temkinli sürdürmesi

Enflasyonun hızlı şekilde gerilemesi veya büyümede sert fren yaşanması halinde yeni bir indirim dalgası

Ekonomik verilerde sürpriz şekilde olumlu seyir izlenirse, daha nötr ya da hatta sıkı bir para politikası pozisyonu

Başta İngiltere ve Almanya merkezli yatırım bankaları olmak üzere pek çok kurum, ECB’nin iletişimdeki temkinli tonunu vurguluyor. Uzmanlar; bankanın veri odaklı hamlelerinin, gelecek dönem faiz kararlarını ve piyasaların yönünü belirleyeceğini ifade ediyor.

ECB Başkanı: Avrupa işgücü piyasası şoklara dirençli çıktı

Avrupa Merkez Bankası ne zaman faiz indirecek?