2012 tahvillerle başlayacak

İtalya'nın dün düzenlediği tahvil ihalesinin ardından yatırımcılar yeterli nefes alacak süreye kavuşamadan önümüzdeki hafta Almanya ve Fransa'nın düzenleyeceği tahvil ihraçlarına odaklanacaklar.
Euro bölgesi 2012 yılına 2011'in bitişine benzer bir tarzda ve ekonomileri gevşek kamu finansmanları zayıf olan üye ülkelerden kaynaklanan risklerin etkisi ile başlayacak.
Ancak bu kez euro bölgesinin tamamı ılımlı bir resesyon tehdidi altınde ve krizin yeni borçlanma araçları ihracını daha güç ve daha pahallı hale getirmesi sözkonusu.
ING Bank'ın üst düzey ekonomitleri konuya dair açıklamalarında "Euro bölgesinin borç krizi ve mali tasarruf önlemleri iş dünyası ve tüketici güveni üzerinde baskı yaparken bizim inancımız resesyon
olasılığının yüksek olduğu yönünde " dediler.
Euro bölgesi hükümetleri 2012'de 2011'in bir parça altında toplam yaklaşık 800 milyar euro tutarında tahvil ihraç edecekler. Borçlanma maliyetleri ise İtalya gibi ülkeler için yüksek seviyelerde ve uzun vadeli fonlamanın sürdürülebilirliği sorgulanıyor.
BNP Paribas stratejistleri ise yayınladıkları raporda "Euro bölgesi hükümetlerinin tahvil arzları 2012 yılında Avrupa birliği'nin borç krizinde en sıcak gündem maddelerinden biri olacak. Özellikle de
yılın ilk ayında" diyor.
Tahvillere yönelik talepteki gerileme ihraçcılar açısından fonlama güçlüklerine neden oldu diyen BNP analistleri euro bölgesinin tahvil ihracı açısından 2012'nin ilk çeyreğinin 2011 son çeyrekten daha zorlu bir yıl olacağınıı belirtiyor.
Ocak ayı geleneksel olarak yılın en yoğun ayı olurken ilk üç aylık dönemde geleneksel olarak yılın en yoğun çeyreğini teşkil ediyor.
Çarşamba günü Almanya en son 23 Kasım tarihinde yeniden arzını denediği ve gelen düşük talep nedeniyle hayal kırıklığı yaşadığı 2022 Ocak vadeli ve yüzde 2 faiz ödemeli tahvilde 5 milyar euroluk ek ihraç gerçekleştirecek.
Perşembe günü ise Fransa 4 ayrı ihale ile 7 ila 8 milyar euro tutarlı uzun vadeli tahvil ihraç edecek tahviller 2021, 2023, 2035 ve 2041 vadeli olacak.