Uzmanlar enflasyon rakamlarını değerlendirdi

1 / 5

---

Alternatifbank Ekonomisti Serdar Şenol, kısa vadede Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasında güçlü bir değişime gitmesini beklemediklerini kaydetti.

Serdar Şenol Foreks'e yaptığı açıklamada, Mayıs ayı TÜFE gerçekleşmesinin %0.55’lik beklentilerine büyük ölçüde paralel kalarak %0.56 olarak gerçekleştiğini, böylece yıllık TÜFE değerinin de %7.91’den %8.09’a yükselmiş olduğunu söyledi.

Serdar Şenol, TÜFE’nin %0.6-0.65 düzeyindeki beklentilerden düşük kalmasındaki temel etkenin gıda fiyatlarında görülen %2.70’lik gerileme olduğunu vurgulayarak, "Böylece bir önceki ayda %14.4 olan yıllık gıda fiyat artışı %12.8’e gerilemiş oldu. Gıda fiyatları detayında bir önceki ayda sert yükseliş gösteren patates fiyatlarındaki %20’lik ve diğer işlenmemiş gıda ürünlerindeki sert düşüşler gıda fiyatlarındaki düşüşte belirleyiciydi. Diğer yandan, giyim sektörü ve ulaştırma sektörü fiyatlarında artış eğilimi beklentilerimizin bir miktar üzerinde çıktı. Sezonluk fiyat artışlarının etkili olduğu giyim sektörü fiyatları %10’luk artış gösterirken, ulaştırma fiyatlarındaysa %1.76’lık artış gerçekleşti. Bu arada lokanta ve otel fiyatlarında görülen %1.20’lik artış gıda fiyatlarına bağlılık dışında sektörün genel fiyat politikasında da yapışkanlık olduğunu göstermekte. Hizmet sektörü fiyatlarında yükseliş eğilimi ayrıca kültür ve eğlence fiyatlarındaki %1.1’lik artışla da teyit edilmiş oldu" diye konuştu.

Şenol, bu gelişmelere bağlı olarak çekirdek göstergelerde ise beklediklerinden daha zayıf bir performans gerçekleştiğine değinerek, şunları söyledi:

"2014 yılı Mayıs ayında %1.5 yükselen “I” endeksinin bu yılın Mayıs ayında daha sınırlı bir artış göstermesini beklemekteydik. Buna karşın aylık %1.96’lık artışla yıllık çekirdek TÜFE %7.0’den %7.48’e yükseldi. Kur etkileri yanında hizmet sektörü fiyatlarında devam eden katılık  çekirdek göstergelerde gerileme olmasını engelliyor. Bu anlamda aslında çekirdek göstergelerde TÜFE bazında olumsuz bir ay yaşandığını görmekteyiz.

ÜFE ise aylık %1.1’lik artışla beklentilere paralel geldi. İmalat sanayinde %1.53 olarak gerçekleşen aylık ÜFE, rafine petrol ürünlerinde %8.4, ve yine bağlı ürünlerde görülen artışlarla yükseliş eğilimini korumakta. ÜFE’de Şubat ayından başlayan yükseliş eğiliminin devamında %8’lere doğru seyrin devamını bekliyoruz.

TÜFE’de her ne kadar yaz aylarıyla birlikte gıda fiyatlarında gerileme eğiliminde belirginleşme beklesek de, Ağustos ayına dair sınırlı risk faktörleri oluşmaya başlıyor. Meteoroloji tahminlerine göre mevsim normallerinin üzerine çıkacak olan Ağustos ayı sıcaklıkları işlenmemiş gıda fiyatlarında dalgalanmaların yaşanmasına ve beklediğimiz gıda fiyat düşüşünün güç kaybetmesine neden olabilir.

Gıda fiyatlarında yıllık %9  düzeyine doğru bir gerileme beklemekle birlikte bu tahminimiz üzerindeki risklerin yukarı yönde oluşmaya başladığını görüyoruz. Bununla birlikte %7.5’lik yıl sonu TÜFE beklentimizi koruyoruz. Diğer yandan , çekirdek gösterge tarafında görülen katılık ve Mayıs ayında çıkış görülmesi bu anlamda çekirdek göstergelerdeki bozulmanın devamına işaret etmekte. Bu kapsamda, TCMB’nin manşet veriye dair iyimserlik taşımasını beklemiyoruz.

Çekirdek göstergedeki katılık eğiliminin devamı TCMB’nin seçim sonrası süreçte daha sıkı bir para politikası tercihine yönelmesine imkan verebilecektir. Özellikle hizmet sektöründe devam  edebilecek katılık çekirdek “I” endeksinde %8’lere doğru yükselişi beraberinde getirebilir. Bu kapsamda, Haziran ayında PPK toplantısının belirleyiciliğinin oldukça yüksek olmasını bekliyoruz. Yine de kısa vadede TCMB’nin para politikasında güçlü bir değişime gitmesini beklemiyoruz."