JP Morgan, dün açıklanan bütçe verilerini ve TCMB politikalarını şöyle değerlendirdi:
Ocak ayında merkezi yönetim bütçesi mali performansın güçlü olduğunu ve hükümetin bir kere daha mali hedeflerini aşabileceğini gösterdi. Güçlü mali performans sadece vergi gelirlerinde döngüsel artıştan değil harcama disiplininden de kaynaklanıyor. Ayrıca kamu alacaklarının yeniden yapılandırması da katkı sağladı. Bu performans yatırımcı güvenin korumaya ve hükümetin gerektiği takdirde harcamaları artırmasına imkan veriyor. Hükümetin, Hazine’nin yoğun bir itfa takvimi olan yılın ilk yarısında mali disipline bağlı kalması önemli.
TCMB politikaları sonuç veriyor
TCMB’nin keskin parasal sıkılaştırması TL´ye destek olmak ve kredi büyümesini kısıtlamak konusunda etkin oldu. Enflasyonunu kademeli olarak inmesi bekleniyor. Zayıf kurun geçiş etkisi enflasyonu yükselten en önemli etken olurken talep enflasyon baskısını kontrol altında tutuyor. Yaz aylarında yüzde 8-9 civarında kaldıktan sonra enflasyonun dördüncü çeyrekte yüzde 6.5´e ineceğini düşünüyoruz. Cari açık en önemli kırılganlık. Cari açığın 2011´de 77.1 milyar dolardan (GSYH´nin yüzde 9.9´u) 2012´de 58 milyar dolara (GSYH´nin yüzde 7´si) inmesi bekleniyor. Yüksek cari açık ve yüksek dış yükümlülükler sebebiyle Türkiye küresel risk iştahındaki değişikliklerden etkilenebilir. Faiz yüzde 9.5´in üzerinde kaldıkça portföy girişleri için olasılık var. Doğrudan yabancı yatırımlarındaki artış da cesaret verici.
Yazdır