Türkiye’de ekonominin aşırı ısındığını düşünmüyoruz. Ekonominin aşırı ısındığını gösteren birçok tanım sıralamak mümkün iken açıklanan son veriler Türkiye’de büyüme momentumunun açık bir şekilde güç kaybettiğini gösteriyor. Kapasite kullanımı hala kriz öncesi seviyelerin oldukça altında, işsizlik oranı yüksek kalmaya devam ediyor ve fiyat baskılarına dair ciddi bir emare yok.
TCMB’nin mevcut politika stratejisine bağlı kalacağını ve politika faizini 4Ç11’e kadar değiştirmeyeceğini, sonrasında ise 75 baz puanlık artırıma gitmesini bekliyoruz. 2011 yılında bir faiz artırımına gidilmemesi ihtimalinin erken faiz artırımına gidilmesi ihtimalinden daha yüksek olduğunu düşünüyoruz. Üretim, PMI verileri, yanı sıra yüksek işsizlik oranı ve görece düşük kapasite kullanım oranının TCMB’nin mevcut duruşu ile uygunluk gösterdiğini düşünüyoruz.
Yazdır