CNBC ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Ben Bernanke, Cuma günü yeni bir parasal gevşeme paketinin sinyallerini verse de, “Piyasaya aktarılan onca para ekonomiye fayda sağlamaktan çok zarar verebilir” sorusu zihinleri meşgul etmeye devam ediyor. Fed’in daha önceki parasal gevşeme politikaları amacıyla attığı adımlara rağmen ABD işsizlik halen yüksek seyrediyor, gayrimenkul sektörü krizden tam olarak çıkmış değil ve tüketici güveni de düşük seviyede bulunuyor. Bu yüzden, piyasaya yeni bir yarım trilyon dolar ya da daha fazla likidite sağlanmasının beklenen sonuçları doğurmama olasılığı, birçok uzmanın geceleri uykusunu kaçırıyor. Uzmanları endişelendiren bu durum 5 başlık altında toplanıyor: 1-Çok fazla müdahale Birçok stratejist ve analist, Bernanke’yle Fed korosunun ekonomiye verdikleri desteği çekip, piyasanın kendi kendine bir normalleşme çözümü bulmasından çok memnun olabilir. Kura müdahale ve borsayı kontrol altında tutmak, sürekli devam edecek bir önlem değil ve zaman Fed’in artık müdahalesine bir son vermesi gerektiğini işaretlerini veriyor. Fed’in sağladığı aşırı likidite, faizlerin çok aşağıda kalmasına neden oluyor. Bu da piyasanın normal işleyişinin önüne geçiyor. 2- Çok az müdahale Bu konuda bir de karşıt endişe mevcut. Fed, yeni bir parasal gevşeme paketini devreye alması durumunda miktarın az olması da kimseyi memnun etmeyecek. Analistler, yarım trilyon dolarlık müdahalenin, gayrisafi yurtiçi hasılanın büyümesine sadece çeyrek puanlık katkı sağlayacağını öngörüyor. Fed’in müdahale miktarının yetersiz kalması durumunda, piyasalarda Ekim ayı boyunca yaşanan yukarı hareket terse dönebilir. 3- Enflasyon endişesi Bernanke, Cuma günkü konuşmasında, uzun bir durgunluk sürecinin ardından, piyasaya büyük miktarda bir para aktarımı gerçekleştireceğine yönelik net bir mesaj verdi ancak çok fazla paranın, piyasada yeni bir balon yaratmasından endişe ediliyor. Bernanke, uzun bir durgunluk döneminden sonra sağlıklı sayılabilecek bir seviyedeki enflasyonun sağlanması konusundaki amacını açıkça ortaya koydu. Ancak bu noktadaki endişe, enflasyonun yeniden başlaması durumunda bunun önüne geçmenin yaratacağı zorluktan kaynaklanıyor. Finansal danışmanlık şirketi Swiss Re’nin ABD Başekonomisti Kurt Karl, “Herkes piyasadaki fazla paranın yeni bir balonu şişirmesinden endişe ediyor” dedi. 4. Bankaları göz ardı etmek İkinci parasal genişleme paketinde, birincisinde olduğu gibi bankacılık sektörünün destekleyecek çok fazla desteğin bulunmaması bu sektörün piyasalardaki son yükselişteki performansının sınırladı. Washington yönetiminin, toplam 50 eyalette bankaların icra süreçlerini durdurması da bu kurumların hisselerin değer kaybetmesine neden oldu. Fed’in destek konusunda yetersiz kalmasının, halihazırda sıkıntılı olan bankacılık sektörüne daha büyük zarar vermesinden endişe ediliyor. 5. ‘Atacak kurşun kalmadı’ endişesi Fed’i destekleyenler, merkez bankasının önünde çok fazla seçenek olduğunu söylese de, parasal gevşeme paketi etkisini yitirdikçe ve Fed’in bilançosu 3 trilyon dolara yaklaştıkça, bankanın önündeki seçenekler de azalıyor. *Bu yazı, CNBC.com'da "Five Ways More Fed Easing Could Make Things Worse" başlığıyla yayımlanmıştır. hurriyet.com.tr