Şimdi aynı grup şirketi 2 milyar dolara satmaya hazırlanıyor. İşte Mey İçki satışı ve şirketin analizi ile efkar bastıran bir satışın hikayesi... Türkiye'nin son yıllarda en çok tartışılan özelleştirmelerinden biri olan Mey İçki'nin satışında yeni bir tartışma başlıyor. Özelleştirme İdaresi Başkanlığı, 2003 yılında Tekel'in içki ve sigara bölümlerini ayırmış, açılan satış ihalesinde en yüksek teklifi 292 milyon dolar ile Nurol, Limak, Özaltın, TÜTSAB Ortak Girişim Grubu vermişti. FT: TPG Mey İçki'nin satışını değerlendiriyor O dönemde yapılan tartışmalarda fiyatın düşük olduğu savunulmuş, ancak çok üzerinde durulmamıştı. KARLI SATIŞ Aradan 3 yıl geçmeden özelleştirmeden şirketi alan girişim grubu, şirketi (aradan bir de sahte rakı krizi geçmesine rağmen) 2006 yılının Haziran ayında 900 milyon dolar değer üzerinden ABD'li özel sermaye fonu Texas Pacifik Group (TPG)'ye sattı. Aradaki fiyat farkının 200 milyon lirasının kur farkından geldiği belirtilse de aradaki fark adeta uçurum yaratmıştı. Şirketin yüzde 10 hissesi ortak girişim grubunda kaldı. Bugün ise Financial Times gazetesinde yer alan habere göre, TPG Mey İçki'deki hissesini 2 milyar dolarlık bir değer üzerinden satışa çıkarmayı ya da halka arz etmeyi planlıyor. KARI İKİYE KATLANDI Şirketten yapılan açıklamada 2006'dan bu yana şirketin karının ikiye katlandığı belirtiliyor. Bu arada Rekabet Kurulu'nun çok uzun süre onay vermemesine rağmen bu konudaki ısrarını sürdüren Mey İçki'nin sonuçta pazar payı yüksek olan Burgaz Rakı'yı satın almasına onay çıkışının da satışı kolaylaştırdığı belirtiliyor. BURGAZ RAKI FAKTÖRÜ Mey İçki'nin Burgaz Rakı'yı satın almasına Rekabet Kurulu iki kez karşı çıkmış, TMSF'nin el koymasının ardından pazar payı düşen Burgaz Rakı'nın satışına Rekabet Kurulu sonunda onay vermişti. Böylece Mey İçki rakı piyasasının yüzde 70'ine hakim hale gelmiş oldu. Rakamın bu kadar yükselmesinde pazarda rakiplerin çok düşük kalmasının da etkili olduğu belirtiliyor. 2003 yılında satın alınan şirket ile şu andaki şirketin aynı şirket olmadığı, votka gibi farklı iş kollarına girildiği, fiyatının bu nedenle yükseldiği savunulsa da son 7 yıl içinde 300 milyon doları 10'a katlayacak bir karlılık artışı olmadığı vergi başta olmak üzere tüm rakamlardan görülebiliyor. İSO verilerine göre üretimden satış rakamlarına bakıldığında da tablo çok net ortada. Satışın yapılışının ardından şirketin ilk kez 2005 yılında üretimden satış rakamlarıyla İSO 500 Büyük Sanayi Kurulu arasına girdiği görülüyor. Üretimden satış rakamı 2005 yılında 234 milyon lira. Karı ise 22.1 milyon lira. Sonraki 5 yıl boyunca şirketin her yıl düzenli olarak üretimden satış rakamı azalıyor. 2006'da 232, 2007'de 210, 2008'de ise 198 milyon liraya kadar geriliyor. Kar rakamı bu yıllar için açıklanmamaya başlıyor. 2009 yılında yaşanan yükseliş ile birlikte şirketin üretimden satış geliri 213 milyon liraya çıkıyor, ancak toplam üretimden satışlar hala 2005 yılındaki seviyenin altında. Dolayısıyla karlılığı ne kadar artarsa artsın, Mey İçki'nin toplam üretimden geliri düşüyor. (Bunda alkolden alınan yüksek vergilerin de, pazara giren yeni markaların da payı var.) Yıl Üretimden satış (mln TL) 2005 234.896 2006 232.181 2007 210.806 2008 198.346 2009 213.346 Kaynak: İSO 500 Büyük Sanayi Kuruluşu 60 YILLIK KARINA ORTAK! Kar marjı için 2005 yılındaki yüzde 10 dikkate alınacak olursa, bugün için şirketin karlılığının her türlü verimlilik uygulamasına rağmen yüzde 30'un üzerine çıkması kolay değil. Kaldı ki, kar marjı yüzde 50 olsa bile (böyleyse Türk halkı kazıklanıyor demektir), 2 milyar dolar üzerinden yapılacak bir satışta şirketin 3 milyar liralık satış halinde 60 yıllık karına ortak olunması istenmiş olacak. TAMAMININ PARASI YÜZDE 10'DAN ÇIKACAK Bu fiyattan bir satış gerçekleşirse, Nurol, Limak, Özaltın, TÜTSAB Ortak Girişim Grubu için ise çok daha karlı bir durum sözkonusu. 2003 yılında şirketi tamamını 292 milyon dolara satın alan ortak girişim grubunun elinde bulunan yüzde 10 bile hisse şu anda bu fiyatlama üzerinden 200 milyon dolar ediyor. Yani şirketin tamamına 292 milyon dolar veren grup, şimdi neredeyse aynı parayı yüzde 10'luk hisseden kazanma şansına sahip. GAZETEPORT/HABER ANALİZ-