AYSUN GÖKSU-FİNANSGUNDEM.COM 1 Ekim 2010 tarihinden itibaren İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) yeni bir dönem başlıyor. Kademeler sıfırlanacak, işlem yapan aracı kurumun ismi görünmeyecek… Ve daha da önemlisi bugüne kadar Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından getirilmiş tüm yasaklar kaldırılacak! Tabii hisse senetleri de A,B ve C olmak üzere risk kategorilerine göre gruplara ayrılacak. Uygulamanın hayata geçmesine sayılı günler kaldı. Peki bu radikal düzenlemeler İMKB’yi ve yatırımları nasıl etkiler? TSKB Hazine, Yatırım Bankacılığı ve Dış İlişkilerden Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı Şeniz Yarcan FİNANSGUNDEM.COM’un sorularını yanıtladı… -Halka arzlar hakkında ne düşünüyorsunuz? Yıl sonuna kadar istenilen hedefe ulaşılabilir mi? İçinde bulunduğumuz yıl itibariyle şu ana kadar 14 adet halka arz gerçekleşti ve dış piyasalarda yaşanan dalgalanmalar nedeniyle oluşan bazı talep eksikliklerine rağmen halka açılan firmalar ile ortaklarına toplamda yaklaşık 1.3 milyar TL kaynak sağlanmış oldu. Bunun olası kaldıraç etkisi de düşünüldüğünde halka arzların sadece yatırımcılar açısından değil ekonominin geneli için ne kadar katma değerli bir ürün olduğu anlaşılmaktadır. Temmuz/Ağustos ayları sermaye piyasaları için geleneksel tatil ayları olup yılın son dört ayında halka arzların tekrar görüleceğini düşünüyor ve hazırlık içerisindeki firmaları yakından takip ediyoruz. -Emlak GYO’nun halka arzı ne zaman yapılacak? Oldukça yüksek bir halka arz talep sıkıntısı yaşanır mı? TSKB'nin bunun dışında planladığı halka arz var mı? Emlak GYO halka arzı için hazırlık çalışmaları yoğun bir şekilde devam etmektedir. Piyasa koşullarının yanı sıra firmanın iş planındaki kaynak ihtiyaçlarını da gözeterek önümüzdeki çeyrekler içerisinde uygun bir anda halka arzı gerçekleştirmeyi hedefliyoruz. Bir halka arzın başarısı ölçeğinden öncelikli olarak firmanın geçmişi, gelecekte ulaşmayı düşündüğü hedefler ve sahip olduğu değerlerden etkilenir ayrıca büyük arz kurumsal yatırımcıların en çok dikkat ettiği işlem derinliğini de sağlamaktadır. Bu nedenle doğru kurgu ve doğru bir zamanlamayla güzel bir arz olmasını beklemekteyiz. TSKB bu arzın dışında başka firmalarla da halka arz yönelik görüşme ve ön hazırlık çalışmalarını sürdürüyor. -TSKB bu yıl içerisinde halka arz ettiği TSKB GYO hisselerinin bir kısmını borsadan satın alma kararı aldı. Bunu özel bir nedeni var mı? Fiyatı düşük bulunduğu için mi hisseler toplanıyor? TSKB GYO birçok yeni projeyi çalışan ve büyüme senaryolarını titizlikle uygulayan bir kurum. Bir miktar hissenin gerektiğinde geri alınması iştirakimizin geleceğine duyduğumuz güvenin bir göstergesi ve halka arzdan hisse almış yatırımcılara sağlanan bir destek olarak değerlendirilebilir. İ-MKB ve SPK yönetiminin son dönemde aldığı bazı kararlar var. Birincisi kademe uygulamasının kaldırılması, ikincisi ise işlemlerde aracı kurum isminin görünmemesi. Bu iki karar piyasada çokça tartışıldı. Siz nasıl yorumluyorsunuz? Türkiye borsası bu kararlardan nasıl etkilenir? Kademe kararının etkilerini zaman içerisinde görüp yorumlamak daha doğru olur ama diğer hususun bir kez daha değerlendirilmesinde fayda olacağını düşünüyoruz. Hisselerin hangi kurum portföyünde taşındığını şeffaf bir şekilde bilmek yatırım kararlarının alınmasında etkili olan önemli bir bilgidir. -Bir de hisseler işlem hacmi, sermayesi ve halka açıklık oranlarına göre A, B ve C Gruplarına ayrılacak. Sizce bu doğru adım mı? Halka açık şirketlerin farklı parametrelere göre değişik kategorilerde değerlendirilmesi uluslararası platformda görülen bir uygulamadır. Bununla birlikte söz konusu yaklaşımın amacına ulaşabilmesi için yatırımcılar ile firma sermayedarlarına nasıl çalıştığı ve hedefinin ne olduğunun iyi anlatılması gerekir. Ekonomik ölçeği küçük veya hisseyi elinde tutan yatırımcıların profili nedeniyle emsallerinden az işlem gören bir firmanın yatırım yapılamaz gibi algılanmaması için kamuoyunu bilinçlendirici çalışmalar yapılmasında fayda vardır. -Diğer önemli konu da borsada uygulanan genel af, yasaklı spekülatörlerin tamamının yasağı kalktı. Bunu nasıl yorumluyorsunuz? Borsa da işlem yasağının uygulama mekanizması ve mevzuatında bir takım değişiklikler yapıldığı için eski sisteme istinaden ceza almış yatırımcılara yeni düzende bir şans daha verilmek istendiğini düşünüyoruz.