Piyasa profesyonelleri yüzde 0,3'lük bir gerileme beklerken,tüketici fiyatları yüzde 0,48 geriledi. Enflasyonu aşağı çeken kalemlere bakıldığında endekste yüzde 28 ağırlığı olan gıdadaki düşüşün altını çizmek gerekiyor. Ama düşüş sadece gıdaya bağlanabilecek bir hareket değil. Merkez Bankasının para politikası araçları ile kontrol edemediği kalemleri, yani enerjiyi, gıdayı, alkollü ve alkolsüz içecekleri, tütün ürünlerini ve altını hariç tutarak baktığımızda yine enflasyonda belirgin bir düşüş eğiliminin olduğunu görüyoruz. Merkez Bankası'nın takip ettiği "en çekirdek" endeks olan I endeksi, aylık olarak yüzde 0,51 gibi hatırı sayılır bir oranda gerilerken, yıllık çekirdek enflasyon da yüzde 4,50'ye indi. Kısacası, sadece gıdadan kaynaklanan bir enflasyon düşüşü yerine genele yayılmış bir gerileme var. Bu tabloda Merkez Bankası, Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) tavsiye ettiği kademeli faiz artırımlarına başlamaz. Yakında faiz artırımı yok IMF Mayıs ortasındaki dördüncü madde incelemelerinden sonra kaleme aldığı değerlendirmesinde, Merkez Bankası'nın hemen şimdi kademeli bir parasal sıkılaştırmaya başlamasını, aksi takdirde ileride daha keskin ve büyük hacimli bir sıkılaştırma yapmak zorunda kalabileceğini söylüyordu. Enflasyon beklentilerinin bozulmakta olduğu bahar aylarında yapılan gözlemlere dayalı bir değerlendirmeydi bu. IMF heyeti Ankara'da temaslarına başladığı 17 Mayıs'ta eldeki en son açıklanan rakama göre yıllık enflasyon yüzde 10.19 ile uzun bir sürenin en yüksek enflasyonuydu. Türkiye uzun bir aradan sonra tekrar çift haneli enflasyonu görmüştü ve bu durumun sürmesi halinde enflasyon beklentilerinin de bozulması riski vardı. IMF heyeti biraz da konjonktüre bağlı olarak ezbere parasal sıkılaştırma tavsiyesini yapmıştı. Enflasyon beklentilerinin o zamana göre daha iyi olduğu bugün böylesi bir tavsiye çok gerçekçi görülmüyor. Merkez Bankası da IMF'nin bu görüşüne itibar etmez. Yani Merkez Bankası yakın gelecekte faiz artırmaz. Enflasyon son çeyrekte geriler Peki ihracatçılardan ve iktidar kanadındaki siyasilerden yoğun eleştiri alan Merkez Bankası ihracatçıların tavsiyesine uyup faiz indirir mi? Bence o da çok olası görülmüyor. Çünkü enflasyon son üç ayda gerilese bile hala orta vadede hedefin üzerinde seyrediyor. Merkez Bankası'nın mevcut veriler ışığında tahmini 2010 sonunda yüzde 7,5'lik bir enflasyonu gösteriyor. Temmuz sonunda yüzde 7,6 olan yıllık enflasyon ramazan etkisiyle çok büyük bir olasılıkla ağustos ayında tekrar yüzde 8'in üzerine çıkacak, hatta yüzde 8.5'e ulaşacak. Bu artış eylül ayında da devam edebilir. Ama özellikle ekim ayı olmak üzere yılın son üç ayında gerileyen bir enflasyon göreceğiz. Merkez Bankası ağustos ayındaki sıçramanın ve son çeyrekteki gerilemenin dozunu görüp orta vadede enflasyon hedefine ne kadar yaklaştığın ya da uzak kaldığını görmek isteyecektir. Bu arada CNBC-e tüketici güven ve beklenti endeksleri ile TEPAV'ın TEPE endekslerinde temmuz ayında görülen sıçramanın devam edip etmeyeceği ve edecekse hangi hızda süreceği yakından izlenmeli. Servet Yıldırım | Referans