Unicredit raporunda CEE döviz piyasalarına doğrudan yatırımın azaltılmasını tavsiye ederken son zamanlarda iyi getiri sağlayan para birimlerini riskli kategorisine aldı. TL riskli grupta yer alıyor. Ayrıntılar şöyle: Dün dolar ve riskli varlıklar arasında geniş çaplı ayrışma yaklaşık DXY'deki %0.7 yukarı yönlü harekete karşın SPX'te %0.8'lik bir sıçrama ile devam etti. Güçlü risk iştahı bazı carry gevşemelerini dengelemeye yardım ettiğinden bu Doğu ve Orta Avrupa döviz piyasası için özellikle kötü değildi. Stratejik olarak bu piyasayı hesaba katarak 3 faktörü dikkate alabiliriz: 1) Eğer riskli varlıklarda son ralli aslında genel bir dolar zayıflığı tarafından tetiklenmişse, er ya da geç daha sıkı bir dolar riske ayarlı getirileri kemirecektir ve korelasyon hisse piyaslarında ve CEE para piyasalarında daha güçlü bir satış yoluyla sağlanacaktır. 2) "Carry trade", son rallide düşünülenden daha küçük bir rol oynarsa sapma belli bir süre daha devam edecektir, ki bu da tarihsel olarak CEE piyasaları için çok olumsuz değil; 3) Yunanistan'dan gelmeye devam eden olumsuz haber akışı ve euroya olan yansımaları euro/dolar arasındaki hikayeyi daha karmaşık hale getiriyor. İlk ve üçüncü maddeye ilişkin belirsizliklere bakarak CEE döviz piyasalarına doğrudan yatırımı taktiksel olarak azaltmanın mantıklı olacağını düşünüyoruz. Eğer satış olursa kimin en fazla riskte olduğuna bakarsak; son dönemde iyi performans gösterenler riske açık adaylar. DXY-SPX korelasyonu kırılmaya başladığından beri (1 Aralık 2009), TL ve ruble en iyi getiriyi sağlarken, Çek, Macar ve Polonya para birimleri değer kaybetti