İş Bankası, üçüncü çeyrek net karını çeyreksel bazda 43% düşüşle ve TL433mn olarak açıkladı. Bankanın kar rakamı, piyasa beklentisi olan TL501mn’nin ve bizim beklentimiz olan TL512mn’nin bir hayli altında gerçekleşti. Beklentilerin altında gerçekleşen kar rakamına kambiyo karlarında gerçekleşen daralma, takipteki kredilerde beklentilerin üzerinde gerçekleşen bozulmalar sebep oldu. Bankanın 2. çeyrek itibarıyla 5.1% olan takipteki krediler rasyosu üçüncü çeyrekte 6.1%’e yükseldi. Takipteki krediler rasyosundaki artışa temel olarak kredi kartlarında ve küçük ve orta ölçekli kredilerde gerçekleşen sorunlu alacaklar sebep oldu. Bankanın net faiz gelirleri 2. çeyreğe göre 5% ve büyürken net komisyon gelirlerinde 3% daralma yaşandı. Kredilerde büyüme yaşanmaması karlılığı olumsuz yönde etkiledi. Bankanın beklenenden düşük gelen karlılığı, kredilerdeki pazar payı kayıpları ve takipteki krediler rasyosunda yaşanan artışlarını göz önünde bulundurarak “AL” tavsiyemizi “Endekse paralel getiriye” indiriyoruz. Banka için 1 yıllık hedef fiyatımızı 16% düşürerek TL7.30’a çekiyoruz. Yeni hedef fiyatımızın 24% artış potansiyeli bulunmaktadır. Banka 2010 için 7.2 F/K, ve 1.28 F/DD oranı ile işlem görmektedir. Global Menkul Değerler