Dünya piyasalarında küresel krizden çıkış döneminin doyasıya yaşandığı bu günlerde, Türkiye'de de yükselen borsa, düşen dolar ve faiz, yatırımcıların keyfini yerine getirdi. İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nın (İMKB) bu hafta ikinci kez 51.000 puanın üzerine yükseldiği piyasalarda dolar da işlem bazında 1.44 TL ile son bir yılın en düşük seviyesini gördü. Artan risk iştahına, uluslararsı piyasada 1.49'a çıkan euro/dolar paritesine bağlı olarak dolarda bir ayda yüzde 3,5, altı ayda ise yüzde 25 oranında düşüş yaşanırken, hareketi sadece risk iştahındaki artışa bağlayan uzmanlar, "Sanal bir fiyatlama var. Orta vadede mutlaka düzeltmesi olacak" uyarısında bulunuyorlar. Doların kısa vadede küresel piyasalardaki havaya bağlı olarak bir miktar daha düşebileceğini ve 1.40-1.42 TL bandına gerileyebileceğini ifade eden uzmanlar, orta vadede sert bir düzelmeye ise "kesin" gözüyle bakıyorlar. Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine rağmen ABD ve gelişmiş ülkelerle karşılaştırıldığında hala cazip görünen Türk lirası enstrümanlara olan ilginin makro ekonomik verilerle desteklenmediğini belirten uzmanlar, piyasalar ile makro veriler arasındaki makasın iyice açıldığını belirtiyor. Risklere kulaklar tıkalı Yabancı fonların tıpkı kriz öncesinde olduğu gibi bankacıların kapısını aşındırmaya başladığını ifade eden uzmanlar, "Biz ne kadar risklerden bahsetsek de, onlar Türkiye'nin geleceğinin ne kadar olumlu olduğunu söylüyorlar. Bizden paralarını yatırmaları için teşvik bekliyorlar" değerlendirmesinde bulundular. Uzmanlara göre, "Borsa biraz daha yükselir ama fiyatlar gerçekçi olmadığı için eninde sonunda ciddi düzeltme olur" demekle, "Dolar biraz daha değer kaybeder ama sonra kayıplarını geri alır" demek aynı şey. Sıcak para girişinin tehlikeleri konusunda uyarıda bulunan Garanti Bankası Ekonomik Araştırmalar Müdürü Ali İhsan Gelberi, kurda dolar lehine bir düzeltme beklediğini ifade etti. Gelberi, "Şu anda doların değerinin aslında ABD ve dünya ekonomisi ile bir alakası yok. Bunun risk iştahı ile ilgisi var. Risk iştahı arttı ve insanlar dolardan kaçıp, başka yatırım araçlarına yöneliyorlar" dedi. Dolarda düzeltmenin kısa vadede değil, daha orta vadede yaşanacağını kaydeden Gelberi, "Mutlaka orta vadede bir düzeltme olacak. Şu anda emtia ve petrol fiyatları da dahil hiçbir fiyat gerçek değil, sanal. Sanal fiyatların da gidebileceği yer bellidir. Eninde sonunda bir yere toslar ve ciddi bir düzeltme yapar. Ama bunun zamanını tahmin etmek çok kolay değil. Ama orta vadede kesinlikle bir düzeltme bekliyorum" açıklamasında bulundu. Bu likidite ortamı sürdüğü sürece doların biraz daha gevşeyebileceğini, ancak bunun sınırlı kalacağını ifade eden Gelberi, "Çünkü makro ekonomi bunu desteklemiyor. Piyasalar ile makro ekonomi arasındaki fark giderek açılıyor" diye konuştu. Borsa 51.000'de ısrarlı Öte yandan hafta başında 51.000 puanın üzerine çıktıktan sonra kar satışlarıyla gerileyen İMKB de küresel piyasalardaki olumlu havaya bakarak yönünü tekrar yukarı çevirdi. Yurtdışı borsaların ABD'deki olumlu bilançolara bağlı yönünün yukarı olmasının etkisiyle bankalar liderliğinde 51.217 puana kadar yükselen endeks, günü 954 puanlık artışla 51.026 seviyesinden tamamladı. Endeksin Ocak 2008'den bu yanaki en yüksek kapanışını yaptığı piyasada, hisse senetleri yüzde 1,9 değer kazandı. Yükselişte başrol oynalan hisselerden İş Bankası yüzde 4,8, Garanti Bankası yüzde 1,6 prim yaptı. Bono piyasasında ise gösterge konumda olan 3 Ağustos 2001 vadeli kağıdın faizi yüzde 7,98'e geriledi. Shuaa Capital Türkiye temsilcisi Afa Boran: Geçmiş baharların sonunda fırtınalar çıktı Kısa vadede görüntü TL açısından olumlu, çünkü faizler diğer ülkelerde daha çok düştü. Türkiye'deki kısa vadeli faizleri gelişmiş ülkelerin kısa vadeli faizlerine oranla bakarsanız aslında son 5 yıldaki en yüksek seviye olduğunu görebilirsiniz. Bunun üstüne cari açığımızda ekonomik yavaşlamadan ötürü azalınca dış finansman gereğimiz azaldı. Sıfırlamadı ama azaldı. IMF ile bir anlaşma olup global piyasalardaki olumlu kısa vadede bozulmaz ise kurda ciddi bir oynama beklemiyorum. Daha ileri baktığımızda ise resim biraz kararıyor. Seçim riski, global piyasaların ilk olumlu havadan kurtulup gerçeklerle başbaşa kalabileceği, nisbeten rekabetçi olmayan ülkelerin geride kalabileceği ve er ya da geç likidite bolluğunun ortadan kalkacağı orta-uzun vadeli endişelerim. Dolar neden düşüyor * ABD'de faizin mevcut düşük seviyede devam edeceği yönündeki beklentilerin güçlenmesi ve yatırımcıların emtia ile ilgili para birimlerine yönelmesinin etkisiyle küresel olarak değer kaybediyor. * ABD'de açıklanan bilanço rakamları moralleri artırıyor. * Merkez Bankası'nın indirimlerine rağmen, Türkiye'de faiz oranlarının gelişmiş ülkelere göre hala çok cazip seviyelerde olması likiditeyi çekiyor. Elif Batu Yener/Referans