KÜRESEL krizin etkileri giderek azalıyor. Ancak bu beklenen bir gelişme olduğu için artık borsalarda eskisi kadar etkili olmuyor. Bu yüzden de şirket yani hisse bazında gelişmeler satın alınıyor. Şimdi İMKB açısından 9 aylık bilançolar etkili oluyor. Borsacılar, yılın üçüncü çeyreğinde iyi bilanço açıklaması beklenen şirket ve sektörleri seçiyor. Üçüncü çeyreğe yönelikse hemen her yıl olduğu gibi bu yıl da belli başlı sektör ve şirketler ön plana çıkıyor. Bu yıl piknikçilerin talebiyle beyaz et ve gıda, yaz aylarının bitimine denk geldiği için turizm, ÖTV indirimi dolayısıyla da beyaz eşya ve otomotiv sektörleri ön plana çıkıyor. Gayrimenkul sektöründeki canlanmaya paralel olarak da çimento sektörü hisselerine yönelik bir beklenti söz konusu. Borsacılar, özellikle turizm başlığı altında yer hizmetlerinde faaliyet gösteren şirketlerin bilançolarından ümitli. Ancak sektörel talepte de seçici olmak konusunda yatırımcıları uyarıyorlar. Ancak biz bu hafta bir sürpriz yaparak, borsa uzmanları değil şirket yöneticilerinin fikrini almayı tercih ettik. İşte beklentisi yüksek şirketlerin yöneticilerinin hisse yorumları... ------------- Doğuş Otomotiv Ali BİLALOĞLU / Doğuş Otomotiv CEO’su ÖTV İNDİRİMİ CİROYA İVME KAZANDIRDI Yılın üçüncü çeyreğinde yaklaşık 550-600 milyon TL ciro hedefliyoruz. Bu rakam, geçen yılın üçüncü çeyreğiyle aynı seviyede. İkinci çeyreğe göre ise yüzde 5’lik bir daralmadan söz edebiliriz. Eylül sonu itibariyle ise kümülatif ciromuzun 1.5 milyar TL’yi aşmasını bekliyoruz. Bu da geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 13 azalmaya işaret ediyor. 15 yıldır perakendeden satış sonrası hizmetlere, ikinci elden otomotiv finansmanına sektörün birçok alanında faaliyet gösteriyoruz. Otomotiv sektöründeki öncü rolümüzü kriz ortamında da yatırımlarımızı sürdürerek pekiştirdik. Eylül ayı başında Lozan’da “D-Auto Suisse SA” unvanıyla hizmet vermeye başlayan Porsche satış ve servis merkezimiz için 23 milyon İsviçre Frangı tutarında yatırım yaptık. Müşterilerimize 5 bin metrekare alanda hizmet verecek olan showroom’umuz, İsviçre’nin en büyük ve en donanımlı Porsche satış ve servis merkezi olma özelliğini taşıyor. Yılda 250 adet Porsche satışıyla orta vadede 50 milyon İsviçre Frangı ciro sağlamayı hedefliyoruz. Bunun yanı sıra yurtiçindeki perakende yatırımlarımızı da sürdürüyoruz. ÖTV indirimi özellikle yılın ikinci çeyreğinde satışlarımıza ciddi bir ivme kazandırdı. Yılın ilk çeyreğinde ciromuz 415 milyon TL’ydi. İkinci çeyrekte yüzde 50 artışla 621 milyon TL’ye ulaştık. Üçüncü çeyrekte ise ÖTV etkisi nispeten azaldı. Yapılan açıklama doğrultusunda ÖTV indiriminin uzatılması söz konusu olmadığı için dördüncü çeyreğin daha zorlayıcı olacağını düşünüyoruz. 2009’da toplam pazarın bir önceki yıla göre yüzde 8 civarında daralacağını öngörüyoruz. Şirket performansımız da pazara paralel gerçekleşecektir. -------------------- TAV Havalimanları Holding Sani ŞENER / TAV Holding İcra Kurulu Başkanı TUNUS YATIRIMI SON ÇEYREKTE DEVREYE GİRECEK Küresel krizin etkilerini yurtdışındaki diğer havalimanı işletmecisi şirketlere oranla çok daha hafif atlattık. Yılın ilk yarısında yolcu sayımız yüzde 1 artarken, dünya genelinde yüzde 5, Avrupa’da ise yüzde 11’e varan düşüşler gördük. Temmuz ve ağustos ayı trafik rakamları çok ciddi bir toparlanmaya işaret ediyor. Krizin etkilerinin trafiğin yoğun olmadığı bir döneme denk gelmesini olumlu buluyoruz. TAV’ın organizasyonel yapısındaki iş çeşitliliği, DNA’sında havacılık olan çok değişik iş kollarında ve bölgelerde iş yapması da krize dayanıklılık açısından diğer havalimanı işletmecilerine göre daha avantajlı olmasını sağladı. Yılın üçüncü çeyreği sektördeki en yoğun dönemdir. 2009 yılının ilk çeyreğinde yolcu sayısı ve ciroda düşüş yaşanmasına rağmen ikinci çeyrekten itibaren ciddi bir toparlanma görmeye başladık. İlk çeyrekte ciromuz önceki yılın ilk çeyreğine göre yüzde 6 azalırken, ikinci çeyrekte yüzde 1 artış yakaladık. Yılın ilk altı ayında ise ciromuz geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 2 düşüş sergiledi. Ancak maliyetleri kontrol altında tutmamız sayesinde faaliyet karlılığımız (FAVÖK) yüzde 5 büyüdü. Cirodaki ve faaliyet karlılığındaki artışın yılın ikinci yarısında da devam etmesini bekliyoruz. Üçüncü çeyrek için rakamsal bir beklenti paylaşamıyoruz. Ancak yılın ilk altı ayında İstanbul dış hat yolcu sayısı yüzde 3 artış kaydetti. Bu artış temmuz ayında yüzde 9, ağustos ayında ise yüzde 8 olarak gerçekleşti. Bu yıl yeni bir projenin katkısı (inorganik büyüme) henüz olmadı. Tunus Enfidha Havalimanı’nı bu yılın son çeyreğinde devreye alacağız. Katkısını ise 2010’da göreceğiz. Makedonya’daki mevcut havalimanlarını ise 1 Mart 2010’da devralacağız. Bunlar dışında Havaş’ın THY ile yüzde 50 ortaklığa gittiği TGS’nin (Turkish Ground Services) de 2010’da faaliyete başlamasını planlıyoruz. ------------------------ Banvit Ömer GÖRENER / Banvit Yönetim Kurulu Başkanı CİRO HEDEFİMİZ 580 MİLYON TL Mevsimsel olarak işlerimiz üçüncü çeyrekte daha müspet oluyor. Nitekim ikinci çeyrekte 380 milyon TL olan ciromuzun üçüncü çeyrekte 580 milyon TL’ye ulaşacağını tahmin ediyoruz. Cirodaki artışın karımızı da olumlu etkilemesini bekliyoruz. Kırmızı et yatırımımız paralelinde ikinci çeyrekte kırmızı et satışları ciromuzda yüzde 5.5 pay aldı. Yıl sonunda bu oranın yüzde 6.5 seviyelerine ulaşacağını tahmin ediyoruz. Selde uğradığımız zarar önümüzdeki günlerde netleşecek. Toplam zararı 8 ila 10 milyon TL arasında bekliyoruz. Her şey sigortalı, nerdeyse hepsini alırız diye düşünüyoruz. O dönemde faaliyetlerimizin durması bizim ciromuzu çok az ölçüde etkiledi. Halen kırmızı ette Romanya ve Bandırma’daki kesimhane kapasite artışı yatırımlarımız devam ediyor. Kırmız et yatırımı 2011’de bittiğinde işletme sermayesiyle beraber tahmini yatırım 120 milyon TL olacak. Bu yatırım ciroya 2011’den itibaren her yıl piyasa dalgalanmasına göre 150 ila 200 milyon arasında katkı yapacaktır. Bu yıl beklenen ciro ise 50 milyon TL. Romanya yatırımı ise bugüne kadar yaklaşık 25 milyon euro değerinde. Bandırma kesimhanemizde kapasitemizi yaklaşık yüzde 30 artırıyoruz. Gerekli yatırım 8 milyon euro civarında ve yıl sonundan önce tamamlanacak. Ciroya 120 milyon TL katkısı tam olarak 2011’de olacak. Romanya Buzau’da yeni devreye alınan yem fabrikamızın 2010 cirosuna yaklaşık 20 milyon euro katkı yapmasını, 2011’de ise bu miktarın 30 milyon euro’ya ulaşmasını bekliyoruz. Romanya’daki kuluçka civciv satışı faaliyetlerimizden de yılda 5 ila 8 milyon euro arasında ciro elde ediyoruz. ------------------------- Çelebi Hava Servisi Canan ÇELEBİOĞLU TOKGÖZ / Çelebi Holding Yönetim Kurulu Başkanvekili CİRODA YÜZDE 25 ARTIŞ BEKLİYORUZ 2008 yılının üçüncü çeyreğinde konsolide ciromuz yaklaşık 100 milyon TL olmuştu. Bu yıl havacılık ve kargoda global bir daralma yaşandı. Ancak aldığımız tedbirler, döviz kurlarında geçen yıla göre lehimize olan gelişmeler ve Hindistan/Mumbai faaliyetlerinin devreye girmesi sayesined önceki yıla göre bu çeyrekte ciromuzda yüzde 25 civarında artış bekliyoruz. Yine 2008 yılının üçüncü çeyreğinde 43 milyon TL olan net esas faaliyet karımızda da cirodaki gelişmelere paralel iyileşmeler olacağını düşünüyoruz. Bu yıl özellikle yurtdışı operasyonlarımızın karlılığa önemli katkı yaptığını gözlüyoruz. Bunun artarak devam edeceğini tahmin ediyoruz. Yılın sonuna kadar iki önemli projeyi daha hayata geçirmiş olacağız. Bunlardan biri, yurtdışı projemiz Hindistan/Delhi kargo terminali projesi. Yurtiçi projemiz hakkında ise önümüzdeki günlerde kamuoyuna gerekli açıklama yapılacaktır. Bu iki yeni projenin konsolide bazda ciromuza en az yüzde 20 katkı yapmasını bekliyoruz. Kesinleşmiş projelere ilişkin önümüzdeki iki yıl içinde yaklaşık 30-35 milyon dolar yatırım yapmayı planlıyoruz. Takip edilen projelerin bir kısmı, büyük ölçekli havalimanı ve/veya terminal işletmesi şeklinde. Bu tip projelerde yatırım tutarı 150-200 milyon doları bulabiliyor. Belirttiğimiz projelerin bir anda gerçekleşmesini beklemiyoruz. Üç yıllık bir program çerçevesinde hayata geçirecek şekilde hedefler belirledik. ---------------------------- Adana Çimento K. Ümit ÖZEL/ Adana Çimento Genel Müdürü SATIŞ HEDEFİMİZ 2.9 MİLYON TON Adana Çimento olarak yıl sonunda 2 milyon 48 bin ton klinker, 2 milyon 976 bin ton çimento üretimi hedefliyoruz. 2009 sonunda klinker satışlarımızın 50 bin ton metreküp, çimento satışlarımızın 2 milyon 872 bin ton metreküp, hazır beton satışlarımızın ise 300 bin ton metreküpe ulaşmasını öngörüyoruz. Halen kapasitemizin yüzde 89.1’ini kullanıyoruz. Bu yıl önemli bir yatırımımız yok. Ancak maliyet düşüşü, verimlilik, çevre başlıkları altında düşük tutarlı yatırımlarımız devam ediyor. Bu kapsamda yıl sonuna kadar özkaynaklarımızla 39 milyon TL tutarında bir yatırım harcaması yapmış oluruz. 2008 yılında 3.1 milyon ton olan toplam satışımızın bu yıl sonunda 2.9 milyon tonda kalacağını öngörüyoruz. Bir önceki yıla göre toplam satışlarda yüzde 6 küçülme öngördük. 2008 yılında satışlarımızın yüzde 20’si dış pazarlara yapılmıştı. Bu yılda benzer oranların korunmasını bekliyoruz. İhracatımızda Akdeniz havzasındaki ülkeler ile yakın komşularımız önemli bir paya sahip. 2008 yılında 5 bin ton atık bertaraf ettik. Yakıt ihtiyacımızın yüzde 1.5’ini bu yolla karşıladık. Atıkların alternatif yakıt olarak kullanılması konusundaki öncülüğümüz bu yıl da devam edecektir. 2009 yılında da yakıt ihtiyacımızın yüzde 1.5’ini yine bu yolla karşılamayı öngörüyoruz. --------------------- Bolu Çimento Kemal DOĞANSEL / Bolu Çimento Genel Müdürü YATIRIMLAR 2010 BİLANÇOSUNA YANSIR Bolu Çimento olarak 2009 yılında 1 milyon 210 bin ton klinker, 1 milyon 520 bin ton da çimento üretimi hedefliyoruz. Yıl sonunda çimento satışlarımızın da 1 milyon 520 bin tona ulaşmasını öngörüyoruz. Ereğli Organize Sanayi Bölgesi’nde inşaatı devam eden cüruf ve cüruflu çimento öğütme tesisimiz 2010 yılında devreye alınacak. Yaklaşık 23 milyon euro’ya mal olmasını bekliyoruz. Yeni tesisin öğütülmüş cüruf ve cüruflu çimentoyu iç ve dış pazarlara satmasını öngörüyoruz. Yatırım sonuçları 2010 yılı bilanço verilerine yansıyacaktır. Şirketimizde rutin bakım çalışmalarımız devam ediyor. 2009 yılı yatırım bütçemiz 22.23 milyon TL. 2007 yılında kullanılan atıklarla fabrikamızın yakıt ihtiyacının yüzde 5’ini karşıladık. 2008 yılında yüzde 15 seviyelerinde olan bu oranı 2009 yılında da korumayı hedefliyoruz. Genelde Bolu Çimento iç pazara çalışan bir şirket. 2008 sonuna göre 2009 yılında yüzde 16 küçülme bütçeledik. ------------------------ Ünye Çimento İbrahim KERETLİ / Ünye Çimento Genel Müdürü KAPASİTEMİZİN YÜZDE 90’INI KULLANIYORUZ Bu yıl 1 milyon 350 bin ton klinker, 1 milyon 400 bin ton da çimento üretimi hedefliyoruz. 2009 sonunda 300 bin ton yurtdışı klinker, 950 bin ton yurtiçi ve 450 bin ton da yurtdışı çimento satışı öngörüyoruz. Halen kapasitemizin yüzde 90’ını kullanıyoruz. Devam eden önemli bir yatırımımız yok. Maliyet düşüşü, verimlilik ve bakım çalışmaları kapsamında 2009 yılında 774 bin TL civarında yatırım harcaması öngörüyoruz. Fabrikamıza yaklaşık 1 km mesafede olan limanımız sayesinde birçok girdi malzemesinin tedarikini ve ihracatını deniz yoluyla karşılıyoruz. Bu da bize maliyet avantajı getiriyor. Lojistik yakınlık ise gemi yükleme ve boşaltma hızında bizi rakiplerimizin önüne geçiriyor. 2008 yılına göre bütçemizde yüzde 7 küçülme öngörüyoruz. ----------------------------- Mardin Çimento Ünal ÖNER / Mardin Çimento Genel Müdürü YÜZDE 10 TONAJ KÜÇÜLMESİ BEKLİYORUZ Bu yılın sonunda 1 milyon 606 bin ton klinker, 1 milyon 700 bin ton da çimento üretimi öngörüyoruz. Klinker satışlarımızın 250 bin, çimento satışlarımızın ise 1 milyon 700 bin ton seviyesine ulaşmasını hedefliyoruz. Halen kapasitemizin yüzde 80.3’ünü kullanıyoruz. Devam eden önemli bir yatırımımız yok. Enerjinin yoğun olarak tüketildiği çimento sektöründe fosil yakıtlarla birlikte atıkların alternatif yakıt olarak çimento üretiminde kullanılması şirketimiz için önemli. Bu yolla geçen yıl yaklaşık 464 bin TL civarında kazanç elde ettik. İlerleyen yıllarda bu rakamı artırma niyetindeyiz. Satışlarımızın yaklaşık yüzde 39’u ihracat. Bu yıl da aynı oranın korunmasını bekliyoruz. İhracatımız Akdeniz havzasındaki ülkeler ile yakın komşular arasında dağılıyor. 2009 yılında yüzde 10 tonaj küçülmesi bekliyoruz. ------------------------ BSH Ev Aletleri Ronald GRÜNBERG / BSH İcra kurulu Üyesi KAR ARTIŞIMIZ CİRO ARTIŞINI GEÇECEK 2008 yılını 600 milyon euro iç pazar, 400 milyon euro da dış pazar cirosu ile kapattık. Bu yıl da aynı rakamları elde ederiz. Malzeme fiyatlarının gerilemesi ve krize paralel alınan tasarruf tedbirleri nedeniyle bu sene kar artışımız ciro artışımızdan daha yüksek gelecektir. Yıl sonunda 1.2-1.3 milyon adet iç piyasa ve 3.5 milyon adet civarında toplam satış elde ederiz. Böylece iç piyasa geçen senenin bir miktar üzerinde olur. Dış piyasa ise yüzde 10-15 civarında bir artış kaydeder. Ocak, şubat ayları bizi panikletecek kadar kötüydü. Ancak ÖTV indirimi çok ciddi bir değişikliğe sebep oldu. Mayıs ayı şubat ayının üç katı idi. Nisanı konuşmuyorum çünkü nisan ayında mal teslim edemedik. Üretim yetişmedi. Ayrıca üretimi arttırmak için piyasada çelik bulunmuyordu. Hala piyasada çelik sıkıntısı var. Nisanda üretimi yetiştirmemiz mayıs ayına yüklenmemize neden oldu. Bu nedenle mayıs ayında satış ve üretim rakamları rekor düzeye yükseldi. Ve mayıs ayında iç pazarda biz 185 bin adet büyük beyaz eşya sattık. Mayıs ayından sonra biz normale çok yakın bir sezon geçirdik. Her sene olduğu gibi bu senede yenileme yatırımlarımız devam etti. 2009 yılında bu kapsamda yapacağımız yatırımlar 30 ile 40 milyon euro civarında olacaktır. --------------- Martı Otel İşletmeleri Emre NARİN / Martı Otel İşletmeleri A.Ş Genel Müdürü YÜZDE 7 BÜYÜDÜK MARTI Otel İşletmeleri, Türk turizm sektöründe ilk halka açılan şirkettir. 1 Nisan-30 Haziran 2009 tarihini kapsayan mali yılımızın ilk çeyreğinde karlılığımızı 3 kat artırdık. Geçen yılın aynı döneminde 964 bin TL olan dönem karımız, 2009’un aynı döneminde yüzde 314lük artışla 3 milyon 28 bin TL’ye yükseldi. Kısa vadede hedefimiz, karlılığımızı devam ettirip geçmiş yıl zararlarını temizleyerek 2011 yılında yatırımcılarımıza temettü ödemek. Orta vadede ise yatak kapasitemizi gerek kiralama ve işletme anlaşmaları, gerekse en geç 2012’de işletmeye açmayı planladığımız Sarıgerme tesisimizle artırarak istikrarlı bir büyüme yakalamak. 2008 yılı ikinci çeyrek konsolide ciromuz 35 milyon 750 bin, vergi öncesi konsolide karımızsa 13 milyon TL’ydi. 2009 yılı ikinci çeyrek konsolide ciromuzun yaklaşık 38 milyon TL olmasını bekliyoruz. Bu yıl global krizin ektisiyle turizm zor bir sezon geçirdi. Ancak “Martı” isminin gücü ve çeşitlendirilmiş pazar yapımız sayesinde küçülmedik. Aksine yaklaşık yüzde 7 büyüme yakaladık. -------------------------------------- Penguen Gıda Aykan SÖZÜÇETİN / Penguen Gıda Genel Müdürü SON ÇEYREK SONUÇLARIMIZ HEP İYİDİR Şirketimiz konserve, reçel ve turşu sektörünün öncü markası. 2009 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışlarımızı yüzde 9 artışla 30.1 milyon TL’ye, brüt satış karımızı ise yüzde 56 artışla 8 milyon TL’ye yükselttik. Faaliyet karımız ise geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık yüzde 114 artarak 1.3 milyon TL zarardan 194 bin 704 TL kara yükseldi. Şirketimiz, iç pazarda 5 yılda yüzde 100 büyüme gösterdi. Gerek iç gerekse dış pazarda, özellikle konserve ve turşu ürün grubunda büyüme yaşanıyor. Sektörümüzde üçüncü çeyrek performansı her zaman daha iyi sonuçlar gösterir. İstikrarlı büyümemiz devam ediyor. 2008 yılına göre yüzde 20 büyüme öngörüyoruz. 2009’da 85 milyon TL ciro ve 10 milyon TL FAVÖK hedefliyoruz. Gerek 2009 gerekse 2010 yılında ciromuzu yüzde 20 artırmayı ve 2010 yılında 100 milyon TL ciroya sahip bir kuruluş olmayı planlıyoruz. Satışlarının yüzde 50’sini yurtdışına yapan Penguen Gıda; Almanya, İsveç, Fransa ve İngiltere başta olmak üzere gelir seviyesi yüksek AB ülkelerine ihracat yapıyor. 2008 yılında yaklaşık 31 milyon 675 bin TL olan yurtdışı satışlarımızı 2009 sonunda yaklaşık 45 milyon TL’ye (22 milyon euro) yükseltmeyi hedefliyoruz. İDİL TARAKLI / Para Dergisi