Bugün de Çin borsasının % 5 ekside olduğu görülürken diğer Asya borsalarında daha sınırlı düşüşler görülüyor. ABD borsası vadeli işlemlerde hafif ekside iken Avrupa borsalarının da günü düşüş yönünde açması bekleniyor. Diğer taraftan, Londra piyasalarının bugün tatil olması, işlem hacmini sınırlayabilir. Dolar ve euro kurları bugün açılışta 1.5010 ve 2.1440 ile hafif artış göstermişti. Gösterge tahvil faizi ise % 9.6 ile yataydı. Piyasaları Sürükleyenler Yurtiçinde dış ticaret açıklanıyor... Bu hafta yurtiçindeki en önemli gelişme Perşembe günü açıklanacak enflasyon olarak görünüyor. Bunun öncesinde ise Salı günkü İTO Fiyat Endeksi yine yakından izlenecek. Bugün ise gündemde Temmuz ayı dış ticaret istatistikleri ve Hazine’nin Eylül ayı Borçlanma Programı bulunuyor. Biz 13.1 mlr dolar ithalat ve 9.1 mlr dolar ihracat beklentimiz doğrultusunda Temmuz ayı için yaklaşık 4.0 mlr dolar dış ticaret açığı öngörmekteyiz. Piyasa beklentisi de bizim tahminimizle uyumludur. Yurtdışında sakin gündem... Yurtdışına bakıldığında ise bugün önemli bir veri açıklanması beklenmiyor. Ancak haftanın geri kalanında oldukça yoğun bir gündem var. Euro Bölgesi ve ABD’de PMI endeksleri önemli olurken, ABD’de bu hafta istihdam piyasası ön planda olacak. ADP İstihdam Raporu, tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı gibi veriler piyasa tarafından yakından izlenecek. Bununla birlikte Fed’in 12 Ağustos’taki toplantısına ilişkin notlar da Çarşamba günü yayınlanacak. Döviz Piyasaları Cuma günü ABD’de açıklanan çekirdek PCE deflatörü beklentilere paralel şekilde % 0.1 arttı. Sonrasında açıklanan Michigan Tüketici Güven Endeksi ise 65.7 ile beklentilerin 1.2 puan üzerinde geldi. Piyasaların bir süredir, açıklanan verilere uyumlu tepki vermediği ve daha çok teknik hareketlerin ağırlık kazandığı görülüyor. Bu ayın neredeyse tamamına yakınında, günlük sert hareketlere karşın, yataya yakın bir eğilim hakim oldu. Yeni ayla birlikte bu hafta açıklanacak veriler belirleyici olabilir. Merkez Bankası’nın gösterge değerlerine göre, dolar kuru % 0.4 düşüşle 1.4900 olurken, paritedeki yükselişin etkisi ile euro kuru ise % 0.3 artışla 2.1380 oldu. Günlük döviz ihalesinde ise piyasa, opsiyon hakkının tamamını kullanarak Merkez Bankası’na 60 mln dolar sattı. İhaledeki ortalama dolar kuru ise 1.4979 seviyesindeydi. Bono-Tahvil ve Eurobond Piyasaları Piyasalarda genel olarak görünüm fazla değişmezken, bono piyasasında hafta başındaki yükseliş kalıcı olmadı ve % 9.8’e kadar yükselen gösterge tahvil faizi, Cuma günü % 9.6’nın hafif altına kadar geriledi. Merkez Bankası’nın faizleri 50 baz puan indirdiği son toplantısının özet notları da yayınlandı, ancak rapor görünümü değiştirmedi: Banka, bizim önceki raporlarımızda belirttiğimiz hesaplamalarımızla uyumlu olarak mevsimsel düzeltilmiş verilere göre Haziran ayında sanayi üretiminde belirgin bir değişim olmadığını söylemiştir. (Mevsimsel düzeltilmiş rakamları TÜİK bugün açıklayacak.) Ayrıca bizim değerlendirmelerimizle paralel olarak, Temmuz ayında yıllık üretim düşüşünün % 9.7’ye gerilemesini olumlu değerlendiren analizlerin sağlıklı olmadığını söylemiştir. İktisadi faaliyetlerde canlanma olmadığı sürece de kısa vadede ölçülü faiz indirimlerine devam edileceğini yinelemiştir. Biz Eylül toplantısındaki 50 baz puanlık indirimden sonra, 25-50 baz puan arasında bir indirimin Ekim toplantısında gündemde olacağını düşünüyoruz. Bu arada bugün Hazine, Eylül ayı borçlanma programını açıklayacak. Eylül ayında Hazine’nin 5.5 mlr TL’lik iç, 1.6 mlr dolarlık da dış borç ödemesi bulunuyor. Bundan sonra ilk yüklü iç borç ödemesi, bizim hesaplamalarımıza göre, 17.3 mlr TL ile 7 Ekim olarak görünüyor. Hazine bunun öncesinde finansmanı rahatlatmak için Eylül ayındaki sınırlı itfasının üzerinde borçlanmaya gidebilir. Risk iştahındaki sınırlı zayıflama ile gelişmekte olan ülkelerin ortalamasını yansıtan EMBI+ spreadi 2 baz puan artışla 377 baz puan oldu. Türkiye spreadi ise 3 baz puan artışla 302 baz puana geldi. Hisse Senedi Piyasaları Borsalar bu hafta açıklanacak kritik verileri ve bunların toparlanma hızına yönelik vereceği sinyalleri beklerken, genel olarak yatay eğilimin devam ettiği izlendi. IMKB100 endeksi günü % 0.4’lük çok sınırlı bir artışla tamamlarken, haftanın tamamındaki değişim de % 0.5’lik artış şeklinde yansıdı. FORTİS