Yazdır
Dünyanın en büyük bankalarından JPMorgan, ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvilleri geri alarak daha kısa vadeli borçlanmaya ağırlık vermesinin piyasalarda geçici bir rahatlama yaratabileceğini, ancak ülkenin temel borç problemini ortadan kaldırmayacağını belirtti.
JPMorgan Küresel Temel Araştırmalar Eş Başkanı James Sullivan, Hazine'nin uzun vadeli tahvilleri geri alıp kısa vadeli bono ihracını artırma stratejisini "ipoteği kredi kartıyla ödemeye" benzetti. Sullivan, bu yaklaşımın kısa süreli fayda sağlayabileceğini ancak vade uyumsuzluğunun ilerleyen dönemde daha belirgin hale geleceğini ifade etti.
Hazine tahvil geri alımlarını artırıyor
ABD Hazine Bakanlığı, 9 Eylül-4 Kasım döneminde gerçekleştireceği devlet tahvili geri alımlarının miktarını en az iki katına çıkaracağını duyurmuştu. Sullivan, bu adımın kısa vadede borçlanma maliyetlerinin kontrol edilmesine katkı sağlayabileceğini ancak hızla artan kamu ve şirket borcunun yatırımcılar tarafından finanse edilmesi gereğini değiştirmediğini söyledi.
ABD kamu borcunun yaklaşık 40 trilyon dolara, gelişmiş ülke hükümetlerinin toplam borcunun ise yaklaşık 76 trilyon dolara ulaştığına dikkat çeken Sullivan, artan tahvil arzının daha yüksek faiz oranlarını beraberinde getirebileceğini belirtti.
Yabancı yatırımcı talebi geriliyor
ABD tahvillerinin geleneksel yatırımcılarından bazılarının piyasadaki payını azaltması, arz ve talep dengesindeki baskıyı artırıyor. Çin'in ABD Hazine tahvili varlıkları 18 yılın en düşük seviyesine gerilerken, yabancı hükümetler adına saklanan ABD Hazine tahvillerinin miktarı da 14 yılın en düşük düzeyine indi. Sullivan, piyasadaki artan arzın yatırımcı talebiyle karşılanabilmesi için tahvil ihraççılarının daha cazip getiriler sunmak zorunda kalabileceğini kaydetti.
Yapay zekâ şirketlerinden 200 milyar dolarlık borç
Borçlanmadaki yükseliş kamu sektörüyle sınırlı kalmadı. Sullivan'a göre önde gelen yapay zekâ şirketleri yılın başından bu yana 200 milyar dolarlık tahvil ihracı gerçekleştirdi. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 80'lik artış anlamına geliyor. Veri merkezleri ve yapay zekâ altyapısının yanı sıra üretimin yeniden ülke içine taşınması ve ulusal güvenlik yatırımları da sermaye ihtiyacını artıran unsurlar arasında yer alıyor.
Tahviller hisselere karşı daha güçlü rakip
JPMorgan verilerine göre tahvil getirileri artık S&P 500 endeksinin kazanç getirisini geride bırakıyor. Sullivan, yükselen tahvil faizlerinin, özellikle hisse senedi değerlemelerinin yüksek olduğu mevcut ortamda sabit getirili varlıkları hisselere kıyasla daha cazip hale getirdiğini belirtti. Bu durumun yatırımcıların portföylerindeki varlık dağılımına ilişkin kararlarını da daha karmaşık bir hale getirdiğini söyledi.
BofA ve Citi'den euro ve dolar için yeni senaryo
Yabancı yatırımcının carry trade pozisyonunda yeni rekor
Carry trade’de yeni dönem! Yatırımcı franga göz dikti