Yazdır
Alman finans devi Deutsche Bank, Türkiye ekonomisine ilişkin son tahvil notunda, ekim ayı enflasyon verilerinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) için yalnızca sınırlı bir rahatlama sunduğunu belirtti. Banka, enflasyonun yıl sonuna kadar yüksek seyretmeye devam edeceğini ve faiz indirim sürecinin temkinli ilerleyeceğini öngörüyor.
Enflasyon verileri TCMB’ye küçük bir nefes aldırdı
Deutsche Bank raporunda, ekim ayında açıklanan enflasyon verilerinin TCMB'ye “küçük bir nefes” aldırdığı, ancak fiyat baskılarının sürdüğü ifade edildi. Geçen ayki sert artışın ardından mevsimsellikten arındırılmış ve çekirdek enflasyon eğiliminde hafif bir gevşeme görülse de, temel enflasyon dinamiklerindeki zorlukların devam ettiği vurgulandı.
Üretici fiyat endeksinin (ÜFE) yıllık bazda %27’ye yükselmesinin, maliyet kaynaklı baskıların güçlü kaldığını ortaya koyduğu belirtildi. Aylık enflasyonun hâlâ %2’nin üzerinde seyretmesi ve beklentilerdeki bozulmanın riskleri yüksek tuttuğu kaydedildi.
Yıl sonu tahmini TCMB’nin üst bandını aşıyor
Deutsche Bank’a göre, mevcut enflasyon eğilimi TCMB’nin yıl sonu tahmin aralığının üzerinde bir gerçekleşmeye işaret ediyor. Banka, yıl sonu enflasyonunun Merkez Bankası’nın %29’luk üst tahmin bandını aşabileceğini belirtti.
Ayrıca, 2025 ve 2026 enflasyon tahminlerinin bu hafta cuma günü yukarı yönlü revize edilmesinin olası olduğu ifade edildi. Banka, fiyat istikrarı açısından ilerleyen dönemde kalıcı iyileşme sinyallerinin henüz zayıf olduğuna dikkat çekti.
Faiz indirimi devam edebilir ama hızlanmaz
Raporda, ekim ayında yapılan 100 baz puanlık faiz indiriminin ardından, aralık ayında indirim döngüsünün hızlanmasının beklenmediği vurgulandı. Ancak kısa vadeli siyasi belirsizliklerin azalması ve finansal istikrarın korunması halinde, döviz kurundaki baskının sınırlı kalması koşuluyla kademeli indirimlerin sürebileceği belirtildi.
TL tahvillerde görünüm karışık
Deutsche Bank’ın baz senaryosuna göre, aralık ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi daha olası görünüyor. Banka, TL cinsi tahvillerde görünümün karışık olduğuna dikkat çekerek, yabancı yatırımcı ilgisinin yeniden artması için enflasyonun sürdürülebilir biçimde %20’nin altına düşeceğine dair güçlü sinyallerin gerektiğini ifade etti.
Nomura’dan Türkiye değerlendirmesi: Sıkı duruş sürecek
Citi'den Türkiye'ye ilişkin yeni faiz ve enflasyon analizi!