Yazdır
TCMB'nin kararıyla sona eren Kur Korumalı Mevduat (KKM) uygulamasını değerlendiren ünlü ekonomist Mahfi Eğilmez, "KKM'nin yarattığı 60 milyar dolar zarar tarihe karıştı, ancak bu kez de carry trade yolu açıldı" uyarısında bulundu.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), bugün yaptığı açıklamayla Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesabı açma ve yenileme işlemlerini sonlandırdı. Yaklaşık 3 yıl 8 ay süren ve ekonomide "irrasyonelliğin simgesi" haline gelen KKM uygulaması, resmen tarihe karışmış oldu. Uygulamanın kaldırılmasının ardından görüşlerini paylaşan iktisatçı Mahfi Eğilmez, "KKM faciası" olarak nitelendirdiği sürecin maliyetine ve yeni risklere dikkat çekti.
"60 milyar dolarlık zarar tarihe karıştı, ancak..."
Eğilmez, KKM uygulamasının yaklaşık 60 milyar dolar zararla sonuçlandığını vurgulayarak, "Bu zarar toplumu pek çok yönden etkiledi. 2022'de 72 milyar TL kâr eden Merkez Bankası, 2023'te 818,2 milyar TL, 2024'te ise 700,4 milyar TL zarar etti. Zararın 2025'te de devam etmesi bekleniyor" ifadelerini kullandı. Eğilmez, zararın tek nedeni olmasa da KKM'nin en büyük faktör olduğunu belirtti.
"KKM'yi kaldırmak için bu kez carry trade yolu açıldı"
KKM'nin kaldırılmasının olumlu bir adım olduğunu ancak yeni riskleri beraberinde getirdiğini ifade eden Eğilmez, "KKM kalktı ve bundan sonra böyle zarar olmayacak diye düşünebiliriz ama ne yazık ki kazın ayağı öyle değil. KKM'yi kaldırabilmek için bu kez carry trade yolu açıldı. Bir süredir kurun fırlamaması için carry trade'e göz yumuluyor. Bunun da ciddi bir maliyeti olacak" dedi.
KKM nasıl devreye girmişti?
Eğilmez, KKM'ye giden süreci şöyle özetledi:
"2021 Eylül'de enflasyon ve politika faizi %19 seviyesindeyken, enflasyonun yükseliş sinyalleri vermesine rağmen TCMB faizleri düşürmeye başladı. Siyasilerin 'faiz sebep, enflasyon sonuç' söyleminden geri adım atılmadığı için Merkez Bankası faiz artıramadı. Kurlardaki artış durmayınca, panzehir olarak KKM icat edildi. Bu hesaplar sayesinde mevduat, kurdaki değişimlere karşı korunmuş oldu. Başlangıçta Hazine ve TCMB ortaklaşa karşıladığı KKM yükü, sonrasında tamamen Merkez Bankası'na devredildi."
"Hatalı adımlar geri alınmalıydı"
Ekonomi yönetiminin hatalı kararlarını eleştiren Eğilmez, "Hata sendeyse, yapılacak ilk şey hataya yol açan adımları geri almaktır. Ne yazık ki ekonomi yönetimi, faiz indirimlerinden vazgeçmek yerine daha da yanlış bir yol olan KKM'yi devreye soktu ve ülkeyi 60 milyar dolar zarara uğrattı" değerlendirmesinde bulundu. Eğilmez, KKM'nin kaldırılmasının ardından benzer hataların tekrarlanmaması gerektiğine dikkat çekti.
Carry trade riski devam ediyor
Eğilmez, KKM sonrası dönemde carry trade işlemlerinin TL üzerindeki baskıyı artırabileceği uyarısında bulunarak, "Bu yolla oluşacak zararın da eklenmesiyle toplam maliyetin 60 milyar doların çok üzerine çıkma riski var" ifadelerini kullandı.
Bakan Şimşek: KKM'nin sonlanması finansal istikrari güçlendirecek
Merkez'den yeni analiz: İşte KKM'den çıkışın etkileri
Mahfi Eğilmez: Ekonomiyi düzeltmekle iş bitmez
Kuznets Eğrisi bozuldu! Mahfi Eğilmez’den gelir adaleti uyarısı
Mahfi Eğilmez'den çarpıcı uyarı: Risk ürettikçe faiz-kur döngüsü kırılamaz